编者按：棋至中局，今年上半年经济情况如何，即将揭晓。从.近公布的前五月数据看，我国经济主要指标好于预期，经济继续稳步恢复。但因疫情起伏不定，外部不确定因素增多，增长压力依然存在，结构性问题还有待解决。下半年宏观经济怎么走？在全球主要经济体货币政策发生微妙变化情况下，我国货币政策和财政政策如何定调？..财经开设“中国经济年中观察”专题，全面解读中国经济走向。

作为宏观政策组合拳的重要部分，下半年财政政策走向备受市场关注。

多位财税..对..财经分析，为保持宏观政策连续性、稳定性，下半年财政政策将继续维持“积极”取向，但力度会大于上半年。这包括地方政府新增债券发行提速，约3万亿元债券将在下半年完成发行，为地方补充“弹药”，加大基础设施建设等重大民生项目投资，以稳经济补短板。超过5500亿元减税降费新政也将持续兑现，以减轻企业等市场主体负担，激发市场活力。财政支出力度也将有所加大，以保民生，落实国家重大战略任务。

财政收入恢复性增长

今年以来，财政收入呈现恢复性增长，反映我国经济恢复取得明显成效。积极的财政政策提质增效、更可持续，兼顾当前和长远，加强民生等重点领域支出保障。

财政部数据显示，1~5月全国一般公共预算收入96454亿元，同比增长24.2%，比2019年同期增长7.3%。在主要税收收入上，1~5月国内增值税、国内消费税、企业所得税、个人所得税分别同比增长24%、16.6%、21.8%和25.9%。受益于经济的持续修复，今年以来财政收入保持了较快增长。

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红分析称，前五个月增值税、消费税、企业所得税等多个税种均有较大幅度增长，一方面是由于去年同期收入基数较低的影响，另一方面也充分反映出我国市场整体活力的快速复苏，企业经营行为呈现恢复式增长，百姓消费也得到进一步释放。与此同时，进口关税与出口退税的同比增长幅度进一步扩大，反映出我国的国际贸易情况复苏明显。

2021年以来，我国减税降费持续推进，但更注重提质增效。在优化经济结构及促进经济发展的同时兼顾财政可持续性。

今年上半年，部分去年的减税降费政策得到延长。3月份，财政部为去年用于支持疫情防控和企业纾困而实施的30个政策文件延长了执行期限，延长的政策重点支持小微企业贷款融资和科技创新发展。

财税部门也在上半年出台了诸多重大税费减免政策，比如将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元；对小微企业和个体工商户年应纳税所得额不到100万元的部分，在现行优惠政策基础上，再减半征收所得税；延续执行企业研发费用加计扣除75%的政策，并将制造业企业加计扣除比例提高到....等。有关部门预计，新出台的减税降费政策加上已出台的税收优惠政策，全年新增减税超过5500亿元。

中国财政科学研究院研究员白景明表示，减税降费的政策效果非常明显，减税降费使企业的利润空间扩大，直接体现在企业所得税增长比较快。减税降费增加了企业的投资能力，也扩大了就业。

上半年，财政部还进一步开展实施常态化财政资金直达机制，直达资金规模由去年的1.7万亿元增加到2.8万亿元，聚焦基层“三保”和惠企利民。目前，中央财政直达资金已经下达了2.8万亿资金规模的90%以上。

白景明表示，一年来的实践表明，财政资金直达机制有效支撑了“六稳”“六保”，实现了省级分配提速、审核提速、拨款提速、对账提速，从而确保了资金及时下达到基层政府，.终使相关资金的预算编制和预算执行扎实贯通起来。同时也增强了中央转移支付资金使用的透明度，改变了过去基层政府不清楚所用资金多少来自于中央、多少来自于省级政府的局面。这表明财政资金直达机制是具有长期生命力的制度创新，为科学管理转移支付资金提供了可复制可推广的经验。

超15万亿财政支出发力

今年上半年经济稳步恢复，带动了财政收入快速增长，主要经济数据也表现较好，积极财政政策保持经济稳定增长压力相对较小，这也为下半年财政发力留有余地，以支持经济稳定运行。

财政部数据显示，今年前5个月全国一般公共预算收入约9.65万亿元，同比增长24.2%。全国一般公共预算支出约9.3万亿元，同比增长3.6%。

这意味着前5个月财政支出低于收入，财政支出进度较前些年有所减缓。根据今年中央与地方预算报告，预计今年全年全国一般公共预算支出约为25万亿元，这意味着今年6月至12月财政支出规模将高达约15.7万亿元。

国家金融与发展实验室中国政府债务研究中心执行主任吉富星告诉..财经，由于去年受疫情冲击导致基数分布等问题，今年经济增长呈现“前高后低”的态势，预计今年经济增速底线是6%，乐观估计有望超过8%。但不可忽视是，目前还存在较大不确定性因素，尤其是还存在部分市场主体面临较大经营困难、一些地方财政紧平衡矛盾较突出、流动性呈现偏紧状态等。因此财政还需要保持适度支出强度，财政政策仍需注重加力提效、更可持续性。

“下一步应该优化投资结构、加快财政支出进度，用好各类政府基建投资、地方政府债券资金等，发挥政府投资撬动作用，激发民间投资活力。重点补齐乡村振兴、生态环保、民生保障等短板，加快推进‘两新一重’等重大工程建设。尤其是应做深做实项目前期工作、加快地方债发行进度及支出进度，切实扭转‘资金等项目’问题。”吉富星说。

由于考虑到去年巨额地方政府债券资金在今年继续发挥资金效应，加之今年上半年稳增长压力较小，地方政府新增债券发行进度明显放缓，基建投资增速不及市场预期。

财政部数据显示，今年前5个月地方政府发行新增债券9465亿元，同比下滑约65%。截至今年6月15日，新增地方政府债券发行12850亿元，仅占已下达限额的30%。

按照今年全年地方政府债券4.47万亿元限额估算，下半年将有3万亿元左右的新增地方政府债券将要发行，而这些资金将重点投向“两新一重”等重大基础设施、民生项目。

粤开证券研究院副院长罗志恒对..财经表示，下半年要加快地方政府新增债券发行进度，推动基建投资以稳定经济增长。

重在保民生稳就业

罗志恒认为，当前经济主要靠出口和房地产拉动，消费和制造业投资相对低迷，同时又受到疫情反复、大宗商品涨价的冲击，青年失业率偏高，这是当前经济发展中比较突出的问题，也是下一步财政政策的发力点。

他表示，为了保持经济平稳运行，积极财政政策仍要处理好经济社会风险与财政风险平衡的问题。具体而言，下半年积极财政的目标要提振消费和制造业投资。为此建议要继续坚持今年支出结构以民生社保为主的方向，提高居民边际消费倾向。以乡村振兴为抓手，继续推进农村基础设施建设，推动产业兴旺和生活富裕。并落实对制造业等减税降费政策。

吉富星建议，下一步加大税收、社保、转移支付等调节力度，改善收入分配格局、提高社会消费水平。继续推进减税降费，加大对科技创新、绿色发展支持力度，加强市场主体纾困与促进企业转型升级并重。

财政取之于民用之于民，兜底基本民生支出是财政重要职能。今年中央常态化实施财政资金直达机制，资金总量高达2.8万亿元，基本实现中央财政民生补助资金全覆盖。

财政部数据显示，早在今年5月下旬，这笔巨额直达资金的九成以上已经下拨至市县基层，直接用于惠企利民。这可以对冲部分阶段性政策“退坡”影响。

吉富星表示，要进一步完善财政资金直达机制，适度加强对基层的转移支付及财政支持力度，确保财力真正下沉到基层，兜牢基层“三保”底线，防范财政金融风险。

为了进一步减轻企业负担，支持制造业、小微企业等发展，今年国务院新出台超过5500亿元减税降费政策，这些政策已经执行，有些将在下半年兑现。

比如，今年.大一项减税政策是将制造业企业研发费用加计扣除比例从75%提至....，这可以减轻企业所得税，鼓励企业创新。这项政策预计减税超过800亿元，国家允许企业按半年享受加计扣除优惠，因此制造业企业可以在今年下半年开始兑现这一减税红包。

罗志恒认为，在疫情反复和大宗商品上涨时，要重点关注民企和中小企业的生存以及青年就业问题。建议支持大宗商品保供稳价，对于大宗商品涨价传递到部分生活品，做好受影响的中低收入人群和中小企业的援助保障工作。财政支持重点人群的就业工作，目前18-24岁的失业率偏高，确保社会稳定。

中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇告诉..财经，下半年财政政策会继续保持政策的连续性，支持经济稳定，特别是保就业，而不一定过多地追求经济增速。明年..季度经济面临的挑战更大，财政政策需要统筹考虑不同阶段的问题。

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